작성자 크리스티안 그루브
그리고 피오나 카스퍼크와주디스 켈러
불확실성에 대처하기 위해 설문 조사에 참여한 최고재무책임자(CFO)들은 성과 향상에 더욱 집중하고 현금 및 유동성 완충 장치를 구축하고 있습니다.
이미지 출처 : McKinsey & Company 웹사이트
| 본 자료는 글로벌 전략 컨설팅 업체 McKinsey & Company(맥킨지)가 2026년 4월 3일 맥킨지 웹사이트에 영어로 게재한 내용을 AI기계 번역한 후 Biz & Pro가 일부 보완한 것입니다. 따라서 본 번역은 맥킨지가 작성한 것이 아니며, 공식적인 번역이 아닙니다. 정확한 영어 원문 확인을 위해서는 아래 링크하는 원문 사이트를 참조하시기 바랍니다. |
지정학적 불확실성이 증가하고 있지만, CFO들의 이에 대한 인식과 대응력 또한 높아지고 있습니다. 맥킨지의 최신 CFO 펄스 설문조사에 따르면, 2025년 말에 실시된 설문조사에서 재무 책임자들은 지정학적 문제를 회사 성장에 가장 큰 위험 요소 중 하나로 꼽았으며, 2025년 초에 실시된 설문조사보다 더 큰 우려를 표명했습니다 . 최근 중동 분쟁은 특히 유가 상승 및 기타 여파가 커지면서 이러한 우려의 타당성을 입증했습니다.
지난해 설문조사 당시 직면했던 어려움과 향후 추가적인 혼란에 대한 우려에도 불구하고, CFO들은 2025년 초보다 산업 성장 전망에 대해 더욱 낙관적인 시각을 보였습니다. 응답자의 거의 90%가 해당 산업의 성장률이 지난 12개월과 비슷하거나 더 높을 것으로 예상했으며, 거의 3분의 2는 향후 1년간 기업 투자 수준(자본 지출, 연구 개발, 마케팅 포함)이 증가할 것으로 예상했습니다(도표 1). 지역별로는 아시아 태평양 지역 응답자들이 산업 성장에 대해 가장 낙관적인 전망을 보였고, 그 다음으로 북미 지역이 높았으며, 유럽 응답자들은 비교적 중립적인 전망을 나타냈습니다. 이러한 지역별 차이에도 불구하고, 모든 지역에서 투자 의향은 여전히 강한 것으로 나타났습니다.
도표 1
CFO들은 성장에 대해 낙관적일 수 있지만, 성과와 단기적인 결과에 대해서는 예의주시하고 있습니다. 응답자들은 향후 12개월 동안 가장 중요한 기능적 우선순위로 전략 계획 수립과 운영 가치 창출 요소/핵심성과지표(KPI) 관리를 꼽았습니다(도표 2). 이는 다른 우선순위보다 훨씬 높은 순위를 차지하고 있습니다. 이전 2025년 조사에서는 응답자의 절반이 “장기 계획 수립 및 자원 배분”을 최우선 순위로 선택했지만, 이번 조사에서는 28%로 감소했습니다. 이러한 변화는 응답자들이 장기적인 전략적 결정보다는 단기적인 기업 가치 확보에 집중하고 있음을 시사합니다. 단기적인 관점은 지난 12개월 동안의 우선순위 변화에서도 나타납니다. 이전 조사와 비교했을 때, 응답자들은 조직 혁신, 비용 및 생산성 관리에는 시간을 덜 투자하고 전략적 리더십 및 성과 관리에 더 많은 시간을 투자했다고 답했습니다.
도표 2
CFO들은 외부 위험에 대해 우려하고 있습니다.
CFO 응답자들은 지난 3년 동안보다 지정학적 불안정성을 더욱 큰 우려 사항으로 인식하고 있습니다. 이번 조사에서 응답자의 37%는 지정학적 불안정성 및/또는 분쟁을, 32%는 무역 정책 및/또는 관계 변화를 향후 12개월 동안 기업 성장에 가장 큰 위험 요소로 꼽았습니다. 또한 많은 응답자가 인플레이션(31%)과 수요 부진(29%)을 주요 우려 사항으로 언급했습니다. 응답자의 4분의 1 이상은 기술 혁신이나 사이버 위험을 가장 큰 잠재적 위험으로 지적했습니다(도표 3).
도표 3
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설문 조사 응답에 따르면 CFO들은 시장 접근 및 가격 책정(관세 및 규제 제약), 비용 및 공급 지속성(무역 장벽 및 물류 차질), 투자 선택(인센티브 및 제한), 기술 전략(지적 재산 및 사이버 보안 통제)에 이르기까지 전체 가치 사슬에 걸쳐 위험을 인지하고 있는 것으로 나타났습니다.
이러한 외부 압력들을 종합해 볼 때, 최고재무책임자(CFO)들은 성과를 면밀히 추적하고, 계획을 철저히 검증하며, 장기 전략을 포기하지 않고도 회사가 변화에 적응할 수 있도록 함으로써 통제할 수 있는 부분에 집중해야 할 것으로 보입니다 .
관세와 산업 정책은 주요 관심사 중 하나입니다.
향후 12개월 동안 가장 주목할 지정학적 또는 거시적 주제가 무엇인지 묻는 질문에 응답자의 60% 이상이 “관세 및 기타 무역 장벽“을 언급했습니다(도표 4).
도표 4
CFO들의 주요 관심사는 지역별로 차이를 보입니다. 북미 지역에서는 응답자의 4분의 3이 관세 및 기타 무역 장벽에 가장 큰 관심을 기울일 것이라고 답했습니다. 유럽과 아시아 태평양 지역에서는 국내 산업 정책이 가장 중요한 관심사로 꼽혔습니다. 북미와 유럽의 CFO들은 기술, 지적 재산권, 사이버 보안 통제를 세 가지 주요 관심사로 꼽은 반면, 아시아 태평양 지역 CFO 중에서는 10명 중 1명 미만이 이를 주요 관심사로 언급했습니다.
응답은 기업 특성에 따라 다양하게 나타납니다. 중소기업 응답자들은 대기업 응답자들에 비해 기술, 지적재산권, 사이버 보안 통제뿐 아니라 국내 환경, 노동, 이민 정책에 더 많은 관심을 기울이는 경향이 있습니다. 상장기업 응답자들은 비상장기업 응답자들에 비해 관세 및 무역 장벽에 훨씬 더 큰 관심을 기울일 계획이라고 답했으며, 비상장기업 응답자들은 기술, 지적재산권, 사이버 보안 통제를 주요 관심 분야로 꼽았습니다.
특히, CFO들은 다자간 협력 및 동맹에 상대적으로 낮은 중요성을 부여하는데, 이는 그들이 직접적인 정책 수단이 사업에 더 큰 영향을 미친다고 인식하고 있음을 시사합니다.
CFO들은 불확실성에 어떻게 대응하고 있는가
지역 및 기업 규모에 관계없이 CFO 응답자의 거의 3분의 2가 지정학적 불확실성에 대응하여 현금 및 유동성 완충 장치를 늘린다고 답했습니다(도표 5).
도표 5
두 번째로 인기 있는 위험 관리 접근 방식은 지역별로 다소 차이가 있습니다. 유럽 응답자들은 다른 지역 응답자들에 비해 신규 시장으로의 확장 또는 다각화를 계획하는 경향이 훨씬 더 높습니다. 북미 응답자들 역시 신규 시장으로의 확장 또는 다각화를 계획하고 있다고 답했지만, 공급망 최적화에 집중하고 있다고 답한 비율도 비슷합니다. 아시아 태평양 지역 응답자들은 위험 관리 및 시나리오 계획 강화에 더 중점을 두는 경향이 있습니다. 글로벌 공급망 재편, 위험 지역에 대한 자본 투자 재배치, 지정학적 위험 평가 및 관리 역량 강화와 같은 구조적 조치는 모든 지역에서 응답자들이 언급하는 빈도가 낮습니다.
불확실성을 헤쳐나가기 위한 필수 요소들
응답자 대다수가 지정학적 위험 관리의 가장 큰 어려움으로 사건의 불확실성과 예측 불가능성을 꼽은 것은 놀라운 일이 아닙니다. 두 번째로 많이 언급된 제약 요인은 정보 부족입니다. 특히 아시아 태평양 지역의 일부 CFO들은 지정학적 사건이 회사에 미치는 영향에 대한 시의적절하고 신뢰할 수 있는 정보가 부족하다고 보고했습니다. 변동성이 크고 불확실한 시기에 단기적인 위험 완화와 장기 전략 개발 사이의 균형을 맞추는 것을 어려움으로 꼽은 응답자는 8%에 불과했습니다.
지정학적 불확실성 속에서 더욱 자신감 있게 대처하는 데 도움이 될 추가적인 자원이나 역량이 무엇인지 묻는 질문에 응답자들은 명확한 규제 지침 및 정부 지원(24%)과 실시간 정보 및 위험 모니터링(22%)을 가장 많이 언급했습니다. 나머지 응답은 CFO들이 의사결정을 내리고, 다양한 시나리오를 모델링하고, 전문가의 조언을 얻는 데 도움이 되는 도구를 원한다는 것을 보여줍니다(도표 6).
도표 6
기업 유형별 응답을 살펴보면 몇 가지 미묘한 차이가 드러납니다. 대기업 응답자들은 명확한 규제 지침, 정부 지원, 실시간 위험 모니터링의 조합을 원하는 반면, 중견기업 응답자들은 규제 지침을 우선시합니다. 또한, 소기업 응답자들은 전문 자문 지원에 대한 필요성도 언급했는데, 이는 중견기업 및 대기업 응답자들에게는 중요도가 낮은 요소입니다.
위험과 기회를 이해하고 대응하기
설문 응답자들이 지정학적 위험에 주목하는 것은 맥킨지가 강조하는 바와 여러 면에서 일맥상통합니다. 맥킨지는 엄격한 위험 모니터링과 시나리오 계획 수립이 불확실성의 영향을 이해하고 기업이 이를 헤쳐나가는 데 매우 중요하다고 주장합니다. 시나리오는 지정학적 스트레스 테스트를 반영하고 잠재적 충격이 GDP, 금리, 인플레이션에 미치는 영향을 분석하여 기업의 사업 활동에 필요한 정보를 제공해야 합니다. CFO는 성장과 마진이 목표를 달성하는지 추적하는 핵심성과지표(KPI) 시스템을 활용하여 위기 시나리오를 조기에 검토하고 대응 계획을 수립할 수 있습니다.
응답자들은 주로 지정학적 위험의 영향을 최소화하는 데 집중했지만, CFO는 불확실성에서 비롯되는 위험 조정 가치 창출 기회를 모색할 수도 있다고 생각합니다. 시나리오 분석을 통해 변화하는 시장이 열리면 시장 진출을 가속화하고, 신흥 지역으로 사업 운영이나 사업 영역을 확장할 수 있습니다. 성장 전략은 변동성에서 발생하는 기회를 반영하도록 맞춤화될 수 있습니다. 이러한 전략에는 지정학적 불확실성이 경쟁사 행동, 인수합병 기회, 투자 결정, 새로운 무역 경로, 인센티브, 내부 비용 구조 개선 기회, 자본 배분 최적화에 미치는 영향을 고려해야 합니다. CFO는 이러한 기회를 발굴하는 데 주도적인 역할을 할 수 있습니다.
CFO는 단기적인 변동성에 지나치게 의존하여 장기적인 전략을 간과하는 위험성을 인지해야 합니다. 더 광범위한 지정학적 요인을 장기 시나리오에 통합하여 이러한 요인들이 특정 사업 모델에 미치는 지속적인 영향을 이해할 수 있습니다. 분석은 이러한 통찰력을 도출하는 데 도움이 될 수 있습니다.
최근 조사에 따르면 CFO들은 지정학적 위험과 불확실성에 대응하여 유동성을 보호하고, 위험 노출도를 평가하며, 필요에 따라 시장과 공급망을 조정하고 있습니다. 단기적으로 이러한 조치들은 위험을 관리하는 실질적인 방법입니다.
다음 단계는 방어적인 자세에서 공격적인 자세로 전환하는 것입니다. 재무 책임자는 외부 요인을 통제할 수는 없지만, 지정학적 위험을 전략 및 장기 자본 계획에 반영할 수 있는 유리한 위치에 있습니다. 설문 조사에서 나타난 것처럼 많은 CFO들이 실시간 정보가 부족하다고 느끼고 있습니다. 정보에 투자하는 기업은 무역 패턴, 정책 인센티브, 경쟁 환경의 변화와 새로운 기회에 신속하게 대응할 수 있는 유리한 위치에 놓이게 됩니다.
어떤 최고재무책임자(CFO)도 미래를 예측할 수는 없습니다. 하지만 실시간 정보를 더 잘 파악하고, 현재의 사업을 보호하며, 다양한 미래 시나리오에 대비하고, 단기적인 조치를 장기 전략과 조화시키는 CFO가 다가올 미래에 가장 유리한 위치에 서게 될 것입니다.
저자 소개
크리스티안 그루베는 맥킨지 뮌헨 사무소의 파트너이며, 피오나 카스퍼크 와 유디스 쾰러는 쾰른 사무소의 컨설턴트입니다.
이 기사는 남부 캘리포니아 지사의 편집장인 케이티 맥러플린이 편집했습니다.